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苹果期货多空资金持仓相对均衡 后市面临分歧

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苹果期货多空资金持仓相对均衡 后市面临分歧
* 来源 :http://www.hellosherley.com * 作者 : * 发表时间 : 2018-06-23 15:12 * 浏览 :

  编者按:从多空持仓来看,多头持仓与空头持仓相对均衡,显示出对苹果期价后市走势存在分歧,虽然盘后空头增持略多于多头,但从盘终报价来看,市场多头情绪仍占主导地位。同时,前20主力席位在1810合约上全天成交62.3万手,较前一交易日下滑16万手。

  清明期间,一场罕见的霜冻突袭中国西部苹果产区。在“50年一遇霜冻”引发的苹果减产预期不断发酵下,苹果期货交投情绪日益高涨。不过,近日随着监管层连续加码,市场交投热情逐渐降温,苹果期货日成交量由5月16日的661.78万手降至昨日的240.69万手。

  业内人士表示,这波苹果期货大涨一方面是对于前期价格过低的修正,另一方面则反映远期供需关系失衡预期。为了苹果期货的健康发展,呼吁市场各方冷静和参与,并大力发展“保险+期货”等工具,让扶贫进一步落到实处。

  4月6日到7日,一场罕见的寒流了我国的主要苹果产区华北、西北地区,导致正处于盛花期的苹果受到严重。

  受此影响,进入4月份后,苹果期货稳步攀升,1810合约从4月9日6575元/吨的报价,至今一个多月时间,累计涨幅近50%。

  “近期苹果期货价格大涨一方面是因此前价格过低,市场出现正常回归;另一方面,随着霜冻灾害引发的减产预期逐渐清晰,市场对于远期合约存在看涨预期。”泉源农业(集团)股份有限公司市场部经理王治鹏在接受中国证券报记者采访时表示。

  “减产预期仍是苹果期货火爆行情的最大推手。”长安期货副总经理王向龙向中国证券报记者表示,减产预期也进一步引发市场对坐果率以及优果率的悲观预期。

  中国苹果网数据显示,从目前对甘肃、陕西、山西、山东、辽宁、河南、七省主要苹果产区的坐果情况来看,预估全国减产在32.52%。

  一般来说,坐果率高低与苹果产量密切相关。“随着各个地区坐果情况逐渐明朗,坐果率普遍降低,部分地区甚至有绝收、放弃管理果园情况,这直接导致市场对于符合交割标准的优质苹果减产的预期,从而推动价格继续走强。”王向龙说。

  然而,在近期苹果期货价格大幅波动,市场上也不时传出一些对交割标准的理解误区。王向龙认为,苹果期货这波强势波动行情,也与投资者对苹果期货交割规则理解不透彻有关。比如,去年收储的苹果,75果以上占比达到50%,即符合期货交割标准的苹果大量存在;传统苹果贸易中往往将一、二级苹果混合储存,而一些交易者并不熟悉苹果产业,主观地认为分拣交割品有很高的成本。此外,由于对质量容许度的存在以及期货远期定价的功能等方面的不理解,投资者容易将现货买卖价格与期货盘面价格混同。

  针对当前的苹果期货价格,在王治鹏看来,仍在正常范畴,“目前来看,预计今年全国苹果减产在24%左右,最终可能会超过这一比例。以去年情况来看,国标1.5级苹果产量比例大概在20%,按照收购价8000-8400元/吨来估算,今年苹果价格达到10000元/吨左右并不奇怪。”

  “期货是针对交割品的远期定价,对现货产业具有引导作用,若投机因素较多,不论是哄抬价格还是持续压低价格,均不利于减少现货价格波动风险,也不利于规范现货价格,对于果农与果企的与参照作用也会产生偏离。”王向龙表示。

  为了市场交易过热,确保苹果期货稳定运行,郑商所近期采取诸如提高平今仓手续费、提高金比例多项政策措施。

  5月19日,郑商所发布《关于调整苹果期货相关合约手续费标准的通知》,宣布自2018年5月22日起,苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费调整为20元/手。这已是近10个交易日内交易所就苹果期货推出的第四项调控措施。

  此前在5月11日,郑州商品交易所就曾发布通知,自2018年5月16日结算时起,将苹果期货1807合约交易金标准上调至10%。

  5月16日,郑商所宣布自5月17日起,将苹果期货全部合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手,并发布《风险提示函》表示,因近期影响苹果市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,投资。5月18日,郑商所宣布自2018年5月23日结算时起,苹果期货1807合约交易金标准调整为15%。

  郑商所连续出招过后,市场交投热情逐渐降温。从苹果期货每日行情数据来看,最近五个交易日(5月16日-22日)日成交量分别为6617750手、4570484手、4948206手、3269676手、2406898手。

  在苹果期货成交量下降的同时,近日A股市场相关概念股股价也出现回落。比如,朗源股份5月22日收盘报收5.8元,而在5月17日盘中一度达到6.81元。朗源股份主营鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售,主要产品为新鲜苹果和葡萄干,出口量全国排名第一。同时,公司被郑州商品交易所指定为苹果期货交割仓库。

  另外,作为美尔雅期货大股东的美尔雅,由于受益于期货品种成交的放大,也被市场视为苹果概念股。5月22日收盘,美尔雅报跌0.45%,近2个交易日累计跌1.51%,而自5月3日至17日间,该股也录得逾8%的涨幅。

  “从市场多空双方观点来看,空头的看法是基于通货未进行分类的收购价来计算,因此认为当前苹果期货价格过高。实际上,不同的苹果级别收购价差别很大,比如礼品果一斤可能在8块,残次品可能只有8毛;多头的看是基于买入新季苹果减产预期。”王治鹏表示。

  王治鹏进一步表示,一般来说,苹果价格重心适当上移,对果农来说,可以得到一定的实惠,也会促进果园管理果农的积极性。“但如果受灾地区严重,甚至出现坐果率大幅下降的情况,对于果农来说,一年的收成可能就要泡汤了,也会引发果农疏于对果园的管理,进而影响下一年的果品产量。”

  从长远发展角度来看,王治鹏呼吁郑商所大力发展“保险+期货”,通过补贴果农,让果农树立种植信心,引导产业质量分级、果农向“优质优价”转型。对于贸易商而言,可以利用期货市场的价格发现功能逐步参与进来,通过套期保值实现稳健经营,做大规模,进而对农户形成良性带动,实现产业链的健康发展。

  王向龙也表示,从行业发展角度来看,苹果现货储存与销售过程中没有分级概念,苹果期货交割标准则提供了明确,为现货带来了分级,这将有助于苹果质量标准的推广,引导市场实现“优果优价”等。对于广大果农来说,苹果现货价格波动非常大,近年的年均波动在125%,最大一度达到196%,因此市场需要苹果期货进行避险,而公开透明的期货价格以及“保险+期货”等工具的应用,更多的风险将由企业承担,并转移到期货市场上来,农民受到的价格波动风险影响就相应减少,有利于提高农民种植积极性和收益的稳定性,扶贫工作也就能更多地落到实处,同时也有利于企业的生产经营和转型发展,对苹果主产区经济和产业也有正面的促进作用。

  分析人士指出,目前期价已处于合理价位,多空资金持仓相对均衡,后市面临分歧

  红遍的“小苹果”热度持续高涨。截止到昨日收盘,苹果期货再度创出上市以来新高度,主力合约1810报收于9408元/吨,上涨342点,涨幅为3.77%,成交132万手,持仓42.6万手。

  分析人士指出,减产题材的持续配合成为了期价继续走高的主动能,从目前市场调研情况来看,减产成为了既定事实,但当前期价已处于合理价位,投资热情不易过度,谨防市场存在回调风险。

  《证券日报》记者通过观察发现,自5月份以来,苹果主力合约几乎呈现出每天收盘创新高的行情,除了21日收盘略有下降外,其他交易日都处于稳中有涨格局。根据盘后资金流动来看,仍有超过10亿元资金昨日流入苹果盘面。

  记者通过盘后持仓来看,苹果期货主力合约1810前20主力席位共计持买单量10.8万手,较前一交易日增仓2.85万手,其中海通期货和招商期货增仓最多,分别增持5240手、3260手,前20主力席位仅有华泰期货减持293手。另一方面,持卖单量的前20主力席位共计持有10万手,较前一交易日增持2.92万手,海通期货、西部期货和招商期货增持最多,分别增持4928手、4563手、2965手,空头仅有中信期货减持42手。

  从多空持仓来看,多头持仓与空头持仓相对均衡,显示出对苹果期价后市走势存在分歧,虽然盘后空头增持略多于多头,但从盘终报价来看,市场多头情绪仍占主导地位。同时,前20主力席位在1810合约上全天成交62.3万手,较前一交易日下滑16万手。

  分析人士指出,虽然目前主力合约期价创出了上市以来新高,但能否持续有待观察。“盘后持仓来看,多头虽然有继续增持迹象,但空头也不甘示弱,且增持明显高于多头,多空持仓量相对均衡,反映了资金对后市存在一定分歧。”

  文化财经数据显示,昨日商品期货盘面整体冲高回落,但苹果期货和棉纱期货则走势强劲。分板块来看,黑色系持续弱势,盘后约10亿元资金净流出,其中焦炭6.69亿元资金抛弃;市场对苹果期货热度不减,多空资金合计超10亿元继续涌入,主力期价再度创出上市以来新高度。

  据悉,苹果期价连续走高在于减产消息支撑。自4月份以来,以甘肃、陕西等省的主产区出现急速降温天气,西部各主要苹果产区受到持续低温影响,苹果冻害发生。50年难遇的冻害彻底扭转了市场对于苹果市场供过于求的预期,苹果现货市场价格小幅上扬,而期货远月合约则连续向上突破,三波上涨行情引得多头情绪共舞。

  从现货市场来看,栖霞产区市场客商仍以挑拣采购合适的果农货为主,但能匹配客商需求的货源相比前期偏少,客商存货有出库现象,但交易量仍不算很大。果农纸袋富士一二级价格在2.70-3.00元/斤,客商货80#以上一二级的价格在3.80元/斤左右;洛川产区整体交易正常进行,果农货剩余零星,剩余货源质量差不符合采购需求,同时果农惜售情绪太强烈,适合市场客商采购的越来越少。

  华泰期货农产品(行情000061,诊股)分析师徐盛认为,对于目前的苹果期货走势来说,减产预期引发的总体上涨趋势依然存在,但前期市场情绪过热导致期价有所过度;交易所上调期货合约手续费至20元/手,后期市场将维持强势震荡。对于前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓,并在出现大幅波动后再逢低买入。

  据悉,日前苹果产区货源持续减少,尤其是果农货,各产地交易基本接近尾声,货源减少,使得个别产区果农货维持稳中偏硬的态势。客商货开始陆续出库交易,但因价格高,走货量不大。

  中信建投期货农产品分析师田亚雄表示,苹果属于可替代性较强的消费品,价格上涨较多,下游消费难以支撑。在整体市场供大于求的局面下,苹果价格上涨的空间有限,新季苹果收购价格上涨幅度可能在15%左右。

  本周进入 5 月中下旬,各类时令水果上市增多,对苹果消费产生明显替代,产区苹果走货速度放缓。由于各地果农交易陆续收尾,尤其在西部产区,客商货出库交易的现象开始增多,但因整体价格比果农货明显偏高,目前交易量不大。本周又有多家机构前往产区调研产区受灾减产情况,并向社会发布调研报告,投资者对减产的认识越发清晰,市场做多情绪弥漫,推动苹果期货各月合约价格大幅上涨。为了市场交易过热,确保苹果期货稳定运行,交易所本周采取诸如提高平今仓手续费、提高 AP1807 合约金比例多项政策措施。策略方面,由于此次受灾减产信息不断蔓延发酵,期市价格仍处于合理偏低水平,后市仍有上涨空间,在价格大幅上涨回调后继续做多。